WordPress

Инвестиционное консультирование

Инвестиционное консультирование - картинка 1
Полезная информация на тему: "Инвестиционное консультирование"с комментариями спецалистов.

Инвестиционное консультирование: право и ответственность

21 декабря вступает в силу закон, предусматривающий регулирование деятельности инвестиционных советников. Развитие института инвестиционных советников будет способствовать защите прав частных инвесторов, а также расширению активности физических лиц на финансовом рынке.

[1]

Участники рынка, оказывающие услуги по предоставлению индивидуальных инвестиционных рекомендаций в отношении ценных бумаг, сделок с ними или заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, обязаны теперь отвечать определенным требованиям и состоять в едином реестре инвестиционных советников, который будет вести Банк России.

Согласно требованиям закона, инвестиционные советники будут оказывать свои услуги на основании договора с клиентом и в соответствии с его инвестиционным профилем, то есть принимать во внимание его знания и опыт в области инвестирования, его инвестиционные цели и готовность к риску. Вместе с тем инвестиционный советник может оказывать услуги при наличии у него конфликта интересов. Например, такой конфликт может возникнуть у брокера. В подобных случаях инвестиционный советник должен принимать различные меры: утвердить политику урегулирования конфликта интересов, обеспечить выполнение конфликтующих функций разными работниками, информировать клиента об общем характере и источниках конфликта интересов и т.д.

За недобросовестное оказание услуг инвестиционный советник несет ответственность: если в результате ненадлежащего исполнения им своих обязанностей клиент понес убытки, то последний может потребовать их возмещения. Закон не предусматривает создания каких-либо компенсационных механизмов для клиентов инвестиционных советников. В случае если инвестиционный советник будет привлечен к гражданско-правовой ответственности, он будет отвечать принадлежащим ему имуществом.

«Мы полагаем, что инвестиционное консультирование будет востребовано, так как у розничных инвесторов в условиях невысоких ставок по банковским вкладам появился интерес к финансовым инструментам, – отмечает директор Департамента рынка ценных бумаг и товарного рынка Лариса Селютина. – И введение государственного регулирования инвестсоветников повысит привлекательность данного института, поскольку снизит риск злоупотреблений со стороны профессиональных участников».

http://cbr.ru/Press/event/?id=2322

Инвестиционное консультирование

Сообщения и новости

29.04.2020Членство в НАУФОР ООО «ИК «Фонтвьель» (г. Москва) распространено на деятельность инвестиционного советника
28.04.2020НАУФОР аккредитовала 28 апреля 2020 года программу автоконсультирования «BlackBox»
22.04.2020Письмо Банка России «О нарушении порядка заполнения отчетности и сроков ее представления в Банк России инвестиционными советниками»
07.04.2020ООО «Фосан Евразия Кэпитал» (г. Москва) принято в члены НАУФОР
07.04.2020АО ЮниКредит Банк (г. Москва) принято в члены НАУФОР
06.04.2020НАУФОР отложила действие ряда внутренних стандартов до 1 января 2021 года в связи с COVID-19
01.04.2020Государственная Дума приняла закон об упрощении требований к идентификации клиентов инвестиционных советников
17.03.2020ИП Абрамочкин Алексей Юрьевич (г. Москва) принят в члены НАУФОР
17.03.2020Членство в НАУФОР ООО «Юнайтэд Кэпитал Партнерс Эдвайзори» (г. Москва) распространено на деятельность инвестиционного советника
23.01.2020НАУФОР направила в Банк России предложения по изменению регулирования внутреннего контроля для инвестиционных советников

Регулирование

Базовые стандарты совершения инвестиционным советником операций на финансовом рынке

21 ноября 2019 года

Запись беседы управляющего партнера бюро «Эмкварта» Игоря Мальцева с вице-президентом НАУФОР Екатериной Андреевой (портал Finversia)

Дискуссии

Материалы конференции НАУФОР «Инвестиционное консультирование»

15 ноября 2019 года

Разъяснения

Как инвестиционному советнику сдать отчетность в Банк России

http://naufor.ru/tree.asp?n=14923

Инвестиционный консалтинг: для чего необходимо профессиональное консультирование

После того, как было принято решение инвестировать в инвестиционные фонды, перед инвестором появляется огромный каталог с тысячами продуктов на выбор, распределенный по нескольким категориям: фиксированный доход, переменный доход, смешанный, малые или крупные компаний, страны и т. д. Что также отличает некоторые средства от других, — это стиль управления, в котором есть две основные категории: активное управление или пассивное управление.

Инвестиционное консультирование - картинка 2

Для чего нужно инвестиционное консультирование

Инвестирование, вне зависимости от его вида и сумм, требуют наличие хотя бы минимального опыта и знаний по данной теме. Почему в некоторых случаях именно инвестиционный консультант является гарантом успешности? Все дело в виде инвестиций. Так, например, если вы планируете вкладывать собственные средства в бизнес, акции или в торговлю на бирже, то без предварительных консультаций вам не обойтись.

Причина в том, что все данные сферы требуют упорного и длительного погружения в детали для минимизации потерь и увеличения шансов на реальную быструю прибыль. Если же у вас нет экономического образования, вы не очень хорошо разбираетесь в деньгах, в прибыли и подсчете рисков, то лучше изначально сделать ставку на консультациях от профессионала.

При вложении денег в тот вид занятия, который вам хорошо известен и вы в нем разбираетесь, можно обойтись без полноценных консультаций. Но в ходе бизнеса все равно рекомендуется время от времени пользоваться услугами инвестиционного консалтинга, чтобы подсчитать, в каких моментах вы ошибались, какие сферы лучше не затрагивать, а также улучшить свой маркетинговый план на ближайшее время.

Активное управление с консультантами

Эта философия управляется значительной частью фондов. В них мы доверяем критериям управленческой команды, которая обладает полной свободой инвестирования в те активы, по ее мнению, наиболее подходят для достижения целей фонда. То есть, если это фонд, который инвестирует в небольшие европейские компании, менеджер может свободно решать, когда покупать или продавать актив, и обычно они сообщают об этой операции ежеквартально.

Выгода

Если мы инвестируем в активный фонд управления, то полностью доверяем профессионалам, которые им управляют. Поэтому мы надеемся, что их хорошая работа улучшит результат, полученный в среднем по рынку. В некотором смысле, именно так менеджеры «зарабатывают свою зарплату», поскольку в противном случае было бы гораздо удобнее напрямую инвестировать в индекс.

Недостатки

Основным недостатком является комиссия и связанные с этим типом управления, поскольку тот факт, что они вынуждены принимать решения на основе своих критериев, порождает потребность в более крупных командах и большую работу по выбору тех компаний, которые потенциально могут принести большие выгоды. Кроме того, существует риск того, что они будут ошибаться в выборе активов.

Инвестиционное консультирование - картинка 2

Пассивное управление

Следуя предыдущему примеру, пассивный фонд управления на фондовом рынке может быть таким, который повторяет то, что происходит например на IBEX35 или DAX30. Менеджеры должны только корректировать вес компаний в соответствии с их весом в индексе, и, если есть какие-либо изменения, продавать компанию, которая выходит. Его философия заключается в том, что рынок эффективен и что в долгосрочной перспективе мы не можем его победить, и поэтому лучше сократить транзакционные издержки и риски плохого выбора менеджерами и напрямую инвестировать в поведение самого рынка.

Выгода

Есть два больших преимущества. Во-первых, комиссионные и транзакционные издержки обычно ниже. Вторая — простота. Нет никакой маржи, чтобы иметь доходность значительно ниже рынка или ошибки в выборе активов управленческой команды.

Недостатки

Недостаток заключается в том, что у нас нет «добавленной стоимости», обеспечиваемой профессионализмом менеджеров. Инвестируя в индекс, мы неявно покупаем акции компаний, которые не можем выбирать иначе, либо из-за их слабого потенциала, либо потому, что они «популярны»на рынке.

Что лучше выбрать?

Нет однозначных ответов. Это зависит от нескольких факторов, таких как тип инвестора, наш инвестиционный горизонт или наша стратегия диверсификации. Преимущество инвестиционных фондов заключается в том, что плата за покупку или обслуживание не взимается, поэтому нет причин не иметь огромной диверсификации, мы заплатим то же самое за 20 фондов, что и за 2, с точки зрения затрат.

Инвестиционное консультирование - картинка 2

Некоторые люди считают, что на зрелых рынках, где нет искажений или манипуляций с рынком и информационных потоков, в долгосрочной перспективе менеджеры вряд ли победят рынок. На самом деле, есть исследования, как для США, так и для Европы, в которых указано, что немногие фонды способны в долгосрочной перспективе успешно преодолевать рынок.

Кроме того, крупные инвесторы, такие как Уоррен Баффет, в какой-то момент заявили, что они выступают за индексацию, даже рекомендуя своей жене инвестировать все свои сбережения в индекс S&P 500, после своей смерти.

Однако нельзя забывать о хорошей работе многих менеджеров. Кроме того, если мы находимся на предсказуемом медвежьем рынке, имеет ли смысл делать ставку на фонд, который, как мы знаем, будет падать в той же степени, что и индекс, который он реплицирует?

Риски при самостоятельных инвестициях

Вы очень хорошо знаете, что мир бизнеса динамичен. Как вы справляетесь с рисками и неопределенностями? Будущее неопределенно, и то, что вчера казалось очень хорошим, не является гарантией того, что оно сработает сегодня.Само по себе планирование не может полностью освободить от рисков. Некоторые предприниматели неправильно понимают, что если они хорошо планируют, их бизнес полностью защищен от риска неопределенности. Конечно, есть некоторые потери, которые вы не можете контролировать. Составьте план для вашего бизнеса, чтобы избежать завтрашнего кризиса.

Нынешние рынки полны агрессивных маркетологов, которые конкурируют, чтобы превзойти своих конкурентов. Если вы не будете внимательны к тому, что делают конкуренты на рынке, вы рискуете потерять клиентов.

Несмотря на то, что вы понимаете потери, вызванные рисками в вашем бизнесе, хорошая новость заключается в том, что вы можете их смягчить. Есть несколько способов предотвратить риск разрушения вашего бизнеса.

Вы замечаете, что маркетинговый процесс, которым вы занимаетесь каждый день, сопряжен с риском неопределенности. Если в ходе выполнения вашего маркетингового процесса происходит потеря, то она лишает вас прибыли, которую вы ожидали после продажи своей продукции.

Изменения в рыночных условиях

Изменение рыночных условий является результатом колебаний рыночных цен. Колебания на рынке обусловлены тремя факторами, а именно; время, место и соревнования. Давайте обсудим каждый фактор в деталях.

  • Фактор времени — время играет большую роль во влиянии на цены. Если не очень хорошо управлять, то это может принести убытки. Производители могут производить продукцию в больших количествах в ожидании роста цен. Оптовые и розничные продавцы хранят эти продукты в больших количествах с одинаковым ожиданием. Но в дальнейшем ожидаемого роста цен на рынке не происходит.
  • Фактор расположения — то вызвано тем, что на разных рынках одновременно преобладают разные цены на одни и те же товары и услуги. Вы покупаете товары на одном рынке только для того, чтобы быть вынужденными продавать их по более низкой цене на рынке сбыта, что приводит к убыткам.
  • Фактор конкуренции — это приводит к потерям, если вы не поспеваете за конкуренцией на рынке. Вы должны быть внимательны к тому, что ваши конкуренты делают на рынке, чтобы повлиять на продажи вашего бизнеса.
  • Природные причины — этот тип риска неопределенности находится вне вашего контроля. Вы в состоянии контролировать землетрясения, огонь, штормы и ураганные ветры? Это невозможно. Но вы можете смягчить потери, которые возникают из-за риска неопределенности этого типа.

Инвестиционное консультирование - картинка 2

Заключение

Это риски, которые вы создаете в своем бизнесе. Вы несете полную ответственность за них. Поскольку вы являетесь создателем, вы можете контролировать их возникновение. Безнадежные долги, кражи в магазинах в вашем бизнесе являются примерами такого рода риска.

http://dividendoff.net/investitsii/konsultirovanie.html

Инвестиционное консультирование

Инвестиционное консультирование - картинка 8

Инвестиционное консультирование - картинка 9Кто такой инвестиционный советник?

Понятие «инвестиционный советник» определено в Федеральном законе от 20 декабря 2017 г. N 397-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и статью 3 Федерального закона «О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка» (далее — закон об инвестиционных советниках).

В соответствии с законом об инвестиционных советниках, инвестиционным советником называется профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по инвестиционному консультированию.

Инвестиционным советником может быть юридическое лицо, которое создано в соответствии с законодательством Российской Федерации, или индивидуальный предприниматель, являющиеся членами саморегулируемой организации в сфере финансового рынка, объединяющей инвестиционных советников, и включенные в единый реестр инвестиционных советников.

Что такое инвестиционное консультирование?В соответствии с законом об инвестиционных советниках, деятельностью по инвестиционному консультированию признается оказание консультационных услуг в отношении ценных бумаг, сделок с ними и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, путем предоставления индивидуальных инвестиционных рекомендаций. Чем регулируется деятельность инвестиционных советников?

Иерархия основных документов, регулирующих деятельность инвестиционных советников, выглядит следующим образом:

[2]

Закон об инвестиционных советниках — вступает в силу с 21 декабря 2018 года

Базовые и внутренние стандарты саморегулируемых организаций — находятся в стадии разработки.

Для чего было нужно принятие закона?

До принятия закона об инвестиционных советниках деятельность по инвестиционному консультированию в России не регулировалась, что приводило к тому, что интересы клиентов инвестиционных советников были слабо защищены.

Целью закона является создание правовой основы для стимулирования развития и роста индустрии инвестиционных советников и перехода её в регулируемую зону, что позволит привлечь на фондовый рынок население и повысить общий уровень культуры инвестирования и качество принимаемых инвесторами инвестиционных решений.

Что такое индивидуальная инвестиционная рекомендация?

Одним из ключевых понятий закона об инвестиционных советниках является понятие индивидуальной инвестиционной рекомендации, на которой основано определение деятельности по инвестиционному консультированию как деятельности по оказанию консультационных услуг путем предоставление индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

Отсутствие в законодательстве определения и критериев индивидуальной инвестиционной рекомендации может создавать правовую неопределенность, при которой обычное взаимодействие с клиентом, например, предоставление сотрудником отдела продаж брокерской компании информации о продукте клиенту, может быть потенциально интерпретировано как инвестиционное консультирование.

Предполагается, что нормативные акты Банка России раскроют пути и способы реализации ряда основных положений закона об инвестиционных советниках. Это на первоначальном этапе облегчит решение профессиональным сообществом задачи формирования новой индустрии, однако, по мнению СРО НФА, следует обсудить возможность прямого включения определения понятия индивидуальной инвестиционной рекомендации в закон для устранения правовой неопределенности.

Какие виды деятельности подпадают под новое регулирование?

В соответствие с законом об инвестиционных советниках, деятельностью по инвестиционному консультированию признается оказание консультационных услуг в отношении ценных бумаг, сделок с ними и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, путем предоставления индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

Не является деятельностью по инвестиционному консультированию предоставление профессиональным участником рынка ценных бумаг, управляющей компанией инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда и негосударственного пенсионного фонда, кредитной организацией, негосударственным пенсионным фондом, страховой организацией, страховым брокером информации о своих услугах и (или) выпущенных (эмитированных) ими финансовых инструментах при условии, что предоставляемая информация не содержит индивидуальной инвестиционной рекомендации.

По мнению ряда участников, существуют риски расширительного толкования норм закона применительно к ряду банковских продуктов и услуг юридическим лицам, которые, по мнению участников, не должны быть объектом нового регулирования, например:

Предоставление информации о возможности, процедуре и особенностях осуществления эмиссии ценных бумаг (андеррайтинг);

Предоставление информации о возможности заключения сделок с ценными бумагами или ПФИ в целях хеджирования рисков;

Консультирование юридических лиц по вопросам изменения структуры капитала, сделки M&A (слияния и поглощения);

Предоставление аналитических материалов, адресованных всем клиентам профессионального участника.

По мнению СРО НФА, следует обсудить возможность прямого закрепления исключений в законе для повышения правовой определенности в отношении ряда указанных и других продуктов и услуг юридическим лицам.

В отношении каких инструментов может быть дана индивидуальная инвестиционная рекомендация?

Текущая редакция закона определяет деятельность по инвестиционному консультированию как предоставление индивидуальных инвестиционных рекомендаций только в отношении ценных бумаг и производных финансовых инструментов. При этом остаются неурегулированными рекомендации в области ряда инвестиционных договоров, в том числе договоров инвестиционного страхования жизни (ИСЖ), что может создавать риски появления регуляторного арбитража.

По мнению СРО НФА, следует обсудить возможность расширения перечня договоров в законе для устранения рисков появления регуляторного арбитража.

Возможно ли осуществлять деятельность по инвестиционному консультированию если к дате вступления закона в силу подзаконные акты не будут приняты и введены в действие?

В настоящий момент проекты указаний Банка России в отношении деятельности по инвестиционному консультированию прошли согласование на рабочих группах в Банке России и должны быть введены в действие к дате вступления закона в силу.

Для чего нужно становиться членом СРО?

В целях контроля за деятельностью инвестиционных советников в законе установлено требование об обязательном членстве в саморегулируемой организации в сфере финансового рынка, которая будет вести реестр таких лиц.

Будет ли СРО НФА становиться СРО для инвестконсультантов?

Да, СРО НФА будет получать статус саморегулируемой организации для инвестиционных советников, при этом СРО НФА намерена работать не только с действующими профессиональными участниками рынка ценных бумаг, которые планируют заниматься инвестиционным консультированием, но и с независимыми финансовыми консультантами.

Происходит ли в СРО НФА обсуждение вопросов и проблем по инвестконсультированию?

Да, в СРО НФА создается Совет по деятельности инвестиционных советников, который станет основной площадкой СРО НФА для рассмотрения всех вопросов, связанных со стандартизацией и развитием данного направления деятельности.

Состав и положение о Совете можно посмотреть будут опубликованы в ближайшее время.

Как регулируется деятельность СРО?Деятельность СРО, объединяющих организации финансовых рынков, регулируется Федеральным законом от 13 июля 2015 года N 223-ФЗ «О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка» (далее – Федеральный закон N 223-ФЗ).
В соответствии с частью 1 статьи 14 Федерального закона N 223-ФЗ саморегулируемая организация осуществляет контроль за соблюдением членами саморегулируемой организации требований федеральных законов, регулирующих деятельность в сфере финансового рынка, нормативных правовых актов Российской Федерации, нормативных актов Банка России, базовых стандартов, внутренних стандартов и иных внутренних документов саморегулируемой организации, в том числе путем проведения плановых и внеплановых проверок. Какие обязанности возникают у члена СРО?

Член саморегулируемой организации по запросу саморегулируемой организации обязан предоставить всю информацию, необходимую саморегулируемой организации для проведения проверки, за исключением информации, составляющей государственную или налоговую тайну.

Какова частота проведения проверок?

В соответствии со статьей 14 Федерального закона N 223-ФЗ плановая проверка проводится не реже одного раза в пять лет и не чаще одного раза в год. Внеплановые проверки могут проводиться по итогам предшествующих контрольных и надзорных мероприятий, при наличии жалоб на действия инвестиционного советника или предписаний Банка России.

Будет ли обеспечиваться конфиденциальность информации, полученной в ходе проверок?

Да. В соответствии с частями 3 и 4 статьи 13 Федерального закона N 223-ФЗ саморегулируемая организация обязана обеспечивать конфиденциальность ставших ей известными сведений о финансовых организациях, являющихся членами саморегулируемой организации, финансовых организациях, представивших документы для приема в члены, в кандидаты в члены саморегулируемой организации, в том числе сведений об их клиентах, и принимать меры по защите информации.

В соответствии с частью 7 статьи 14 Федерального закона N 223-ФЗ саморегулируемая организация, а также руководитель саморегулируемой организации и иные работники и должностные лица саморегулируемой организации, в том числе принимающие участие в проведении проверки, несут ответственность за разглашение и распространение сведений, полученных в ходе ее проведения, в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Что такое базовые и внутренние стандарты СРО?

В соответствии со статьей 4 Федерального закона N 223-ФЗ стандартами саморегулируемой организации признаются документы, устанавливающие требования к членам саморегулируемой организации и регулирующие отношения между членами саморегулируемой организации, между членами саморегулируемой организации и их клиентами, между саморегулируемой организацией и ее членами и между саморегулируемой организацией и клиентами ее членов.

Существует два вида стандартов СРО:

1) Базовые стандарты – обязательны для исполнения членами всех СРО, объединяющих инвестиционных советников;

2) Внутренние стандарты – обязательны для исполнения только членами конкретной СРО, объединяющей инвестиционных советников, которая разработала указанный внутренний стандарт.

Как разрабатываются базовые стандарты СРО?

Банк России определяет перечень обязательных для разработки саморегулируемыми организациями базовых стандартов по деятельности по инвестиционному консультированию из определенного в Федеральном законе N 223-ФЗ списка, а также устанавливает требования к их содержанию. В дальнейшем ожидается создание соответствующего Комитета по стандартам при Банке России по деятельности по инвестиционному консультированию, на котором будут обсуждаться проекты базовых стандартов.

http://new.nfa.ru/activity/investitsionnye-sovetniki/chasto-zadavaemye-voprosy/

Новости компании

Автор: Балабошина Дарья

На конференции НАУФОР «Инвестиционное консультирование» 15 ноября говорили о том, чем отличается отечественный робоэдвайзинг от зарубежного, почему дисклеймер не избавляет финансового советника от ответственности и можно ли «дать дедушке рискнуть напоследок».

Первая сессия конференции была посвящена технологиям в инвестиционном консалтинге. Вице-президент Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Екатерина Андреева обратила внимание на то, что в мире робоэдвайзерами называют программы, формирующие портфели из ETF. «В России же к этой категории относят все что угодно — все, что хоть как-то автоматизировано», — сказала Андреева. Она пригласила производителей программ автоследования и робоэдвайзинга аккредитовывать свои проекты при СРО, поскольку теперь это обязательно. «Была организована рабочая группа совместно с Банком России, где ЦБ анализирует, что же мы, собственно, аккредитовали, и что с этим делать», — чуть позже сообщила Екатерина Андреева.

Автоследование: хорошее и разное

Наталья Каминская, старший менеджер управления по работе с финансовыми активами Ситибанка рассказала, что организация использует программу автоконсультирования и автоследования — собственную разработку Citi Group. «Холодок по спине, когда я представляю, чего стоит поддерживать эту инфраструктуру на уровне такой большой финансовой группы», — прокомментировала Екатерина Андреева. По словам Натальи Каминской, адаптация программы к российскому рынку и законодательству практически не потребовалась.

— Из трейдинга невозможно убрать эмоции, но их можно алгоритмизировать, — заявил Андрей Спирягин, управляющий партнер инвестиционной группы ASPK. По его мнению, представителям фондового рынка в ближайшей перспективе стоит побороться за консервативных инвесторов.

С ним согласился директор департамента торговых сервисов и приложений «Финам» Алексей Богданов. Сегодня 1500 тысячи клиентов публично торгуют на платформе Comon, 450 из них имеют подписчиков. «Это активные клиенты, — пояснил Богданов. — В дальнейшем мы планируем продвигаться в консервативный и умеренный профиль, предоставлять целый набор сервисов для таких клиентов». Приложение родилось из социальной сети для трейдеров, где они общались между собой и делились рекомендациями. Со временем создатели решили монетизировать сервис.

По мнению Алексея Богданова, для каждого человека должно существовать индивидуальное инвестиционное решение.

«Есть ли опасения, что армию инвестиционных советников со временем заменят роботы?» — задала провокационный вопрос Екатерина Андреева.

Опасения, к сожалению, есть, но произойдет это не в ближайшей перспективе, считает Андрей Спирягин.

НАУФОР «Инвестиционное консультирование»

Фото: Альберт Тахавиев, Finversia.ru

Инвестиционное консультирование или «ушат воды»

Во второй сессии диалог президента НАУФОР Алексея Тимофеева и Ольги Шишлянниковой, первого заместителя директора департамента рынка ценных бумаг и товарного рынка Банка России, напоминал торг — что считать, а что не считать инвестиционным консультированием.

Алексей Тимофеев отметил, что инвестконсультирование подходит под определение деятельности. Эпизодическое действие не всегда должно признаваться деятельностью. Но если действия происходят периодически, за них берется вознаграждение, при этом человек называет себя инвестсоветником — безусловно, речь об инвестиционном консультировании.

По мнению Алексея Тимофеева, по аналогии, если для клиента однократно была куплена ценная бумага, то это не является брокерской деятельностью.

— Жизнь, к сожалению, не простая. Она не белая и черная, а имеет оттенки. И в суде эти оттенки приобретают значение, — рассуждала Ольга Шишлянникова. — Если вы сели в такси и начинаете с таксистом обсуждать, куда инвестировать, то у вас с большой долей вероятности нет договора. И таксист говорит: «Вот что я вчера купил, за ночь на 5% отросло, и вы идите купите!» Наверно, это не стоит признавать инвестконсультированием.

В остальных случаях есть нюансы: как составлен договор, насколько агрессивно предлагались те или иные инструменты и т.д., пояснила Ольга Шишлянникова.

— Вознаграждение само по себе не является признаком инвестиционного консультирования, — выразил свое мнение Алексей Тимофеев.

В зарубежной практике существуют восемь признаков инвестиционного консультирования, добавил президент НАУФОР. В России их всего три, напомнила Шишлянникова.

Очень важный признак инвестиционного консультирования — забота об интересах клиента, сказал Алексей Тимофеев, снова отсылая к зарубежной практике. «Этот признак в большинстве случаев отграничивает консультирование от других видов деятельности. От аналитических отчетов и др.», — согласилась Ольга Шишлянникова.

— Если отсутствует договор — то это просто разговор приятелей, — сказал Тимофеев. — В договоре должна быть установлена определенная цена и должен отсутствовать дисклеймер, что «данная информация инвестиционной рекомендацией не является».

Не нужно полагать, что дисклеймер полностью избавляет от ответственности, предостерегла представитель Банка России. Она описала гипотетическую ситуацию: человеку рекомендуют приобрести конкретные акции, которые (предположительно) соответствуют его конкретному инвестиционному профилю, а затем выливают на него «ушат воды» — говорят, что все сказанное не являлось индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и нужно проанализировать еще иную информацию. «Конечно, я понимаю, вы ждете от меня ответ, что дисклеймер решит все ваши проблемы. Вставили его и полностью избавились от ответственности. » — с иронией отметила Шишлянникова. По ее словам, зона риска — проблемные клиенты. Банк России не будет судиться в подобных спорных ситуациях, но клиенты могут пожелать «злоупотребить своим правом», заверила Ольга Шишлянникова. Судебная практика внесет ясность, добавила она.

«Давайте дедушке дадим рискнуть напоследок»

Вскоре Банком России будет принят и полностью вступит в силу спустя 6 месяцев после официального опубликования базовый стандарт по инвестиционному консультированию. Инвестиционный профиль клиента будет определяться на основании большего количества вопросов, чем сейчас. Появится такое понятие, как инвестиционный риск.

— У нас был образ: давайте дедушке дадим рискнуть напоследок. А что, он прожил жизнь. — иронизировал Алексей Тимофеев. — Стандарт на это четко говорит: «Нет».

ЦБ пока наблюдает, но расслабляться не нужно

[3]

— Мы начинали с того, что должны были аккредитовывать программы (автоконсультирования и автоследования, — прим. ред.), но потом передали эту функцию саморегулируемым организациям, — вспоминала Ирина Мельникова, начальник управления профессиональных услуг на финансовом рынке департамента стратегического развития финансового рынка Банка России.

На сегодняшний день СРО аккредитованы 17 программ — 8 программ автоконсультирования, 3 — автоследования, и 5 программ, совмещающих эти функции. Большинство аккредитованных программ ориентированы на разовое формирование портфеля, и только одна-две из них умеют проводить ребалансировку портфеля.

— Мы наблюдаем за рынком инвестиционного консультирования, мониторим его. Пока что говорить о каких-то конкретных выводах рано, мы только формируем подходы. — заявил Олег Сорокин, руководитель экспертной группы департамента противодействия недобросовестным практикам Банка России.

Эксперт затруднился очертить границы «серого рынка» инвестиционного консультирования. Кроме того, правовых оснований для вменения ответственности за нелегальное инвестиционное консультирование не существует, поскольку инвестконсультирование не попадает под определение лицензионной деятельности, объяснил представитель ЦБ. «Предстоит выработать подходы и формы нашего реагирования», — повторил Олег Сорокин.

— Мягкий режим — это может быть разумно на этапе формирования индустрии. Мне в этом не видится никакой регуляторной ошибки, — осторожно прокомментировал Алексей Тимофеев.

— Многих порадовала речь Олега Сорокина, но расслабляться, я думаю, не стоит, — от себя добавила Екатерина Андреева.

Рынок советов: у нас и «у них»

— Мы хотели бы рассмотреть возможность синергии с индустрией инвестиционных советников. Если им чего-то не хватает, у нас все это есть, — пригласила к сотрудничеству Ольга Сумина, генеральный директор, председатель правления УК «Райффайзен Капитал».

Игорь Вагизов, генеральный директор компании «Инвестлэнд» (г.Пермь), отметил, что в Соединенных Штатах средний возраст финансового советника — 56 лет, а в компании «Инвестлэнд» — меньше 40 лет. Но через 20 лет разрыв будет ликвидирован, пошутил Игорь Вагизов.

Руководитель департамента консультационного брокериджа БКС Брокер Олег Чихладзе рассказал, что в компании работают около ста инвестиционных советников, при этом также работают сервисы автоконсультирования. «Конечно, нас смущает, что рынок не очень большой. В России один советник на 72 тысячи человек, в то время как в США — один на полторы тысячи человек. В любом случае, мы будем предлагать свой арсенал независимым инвестиционным советникам», — анонсировал Чихладзе.

Генеральный директор «Уралсиб — Стиль Жизни» Екатерина Сафронова призналась, что ей нравится понятие «соло-консультант». «Семь месяцев нам понадобилось, чтобы войти в реестр. Как в русских сказках, три раза мы обращались в Центральный банк с тем или иным пакетом документов. И вот вчера это событие свершилось — наша компания вошла в реестр инвестиционных советников под номером 66. К работе готовы», — рассказала Екатерина Сафронова. Она предложила всем игрокам рынка не пытаться уйти от регулирования, а признать инвестиционное консультирование как ценность.

Несколько экспертов упомянули о том, что законопроект о квалифицированных инвесторах ставит под вопрос возможность диверсификации портфелей клиентов и может повлечь обесценивание программ робоэдвайзинга.

Начальник управления регулирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и инфраструктуры финансового рынка департамента рынка ценных бумаг и товарного рынка Банка России Алексей Кучерявенко призвал к оптимизму: «В прошлом году на этой конференции я видел много беспокойства. Мы и представить себе не могли, что через год поправки в 115-ФЗ (об исключении инвестсоветников из сферы действия законодательства о ПОД/ФТ — прим. ред.) уже пройдут первое чтение». По его словам, о поправках в налоговый кодекс (в части отмены НДС) пока, к сожалению, нельзя сказать того же.

В дискуссии также приняли участие: №1 в реестре инвестиционных советников Банка России Константин Балабушко, исполнительный директор компании «Финплан» Максим Ставицкий, руководитель отдела инвестиционных продуктов для состоятельных клиентов «Тинькофф Банка» Кирилл Фатеев, индивидуальный предприниматель Евгений Шильников, руководитель отдела инвестиционного консультирования «Открытие Брокер» Михаил Громов, начальник отдела инвестиционного консультирования ВТБ Капитал Брокер Евгений Коровин, руководитель дирекции брокерских операций, управляющий директор Альфа-Банка Сергей Рыбаков, Алексей Тимофеев, Екатерина Андреева и другие.

НАУФОР «Инвестиционное консультирование»

Фото: Альберт Тахавиев, Finversia.ru

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

http://www.finam.ru/about/newsitem/investicionnoe-konsultirovanie-kak-cennost-finversia-ru-20191118-165216/

Литература

  1. Изварина, А. Ф. Судебная система России. Концептуальные основы организации, развития и совершенствования / А.Ф. Изварина. — М.: Проспект, 2014. — 304 c.
  2. Розен, Александр Последние две недели. Прения сторон / Александр Розен. — М.: Советский писатель. Москва, 2016. — 528 c.
  3. Малько, А.В. Теория государства и права. Гриф УМО МО РФ / А.В. Малько. — М.: Норма, 2015. — 203 c.
  4. Зайцева Т. И., Медведев И. Г. Нотариальная практика. Ответы на вопросы. Выпуск 3; Инфотропик Медиа — М., 2010. — 400 c.

Добавить комментарий

Мы в соцсетях

Подписывайтесь на наши группы в социальных сетях